La semana del 26 al 30 de octubre concentra en cinco días lo que normalmente se reparte en un mes: dos bancos centrales deciden sus tasas de interés, tres de las empresas más valiosas del planeta presentan sus cuentas y Estados Unidos revela cuánto creció su economía en el tercer trimestre. Para un inversionista, un ahorrador o simplemente alguien que va a comprar dólares, entender qué está en juego ayuda a no reaccionar con miedo a los titulares. Aquí lo explicamos todo, punto por punto, con nuestra propia lectura.
Lo más importante en 30 segundos
Si solo tienes medio minuto, quédate con estas cuatro fechas. Cada una puede mover por sí sola el precio del dólar, de las acciones y, más adelante, las tasas de tus créditos y tus CDT.
- Miércoles 28 – Reserva Federal. Se espera que mantenga su tasa entre 3,75 % y 4,00 %. Lo que el mercado de verdad va a escuchar es si su presidente deja abierta una subida en diciembre. Una frase en la rueda de prensa puede pesar más que la decisión misma.
- Miércoles 28 y jueves 29 – Microsoft, Alphabet y Amazon. Son la prueba de fuego para el entusiasmo por la inteligencia artificial, que la semana pasada se enfrió con la caída de Meta y de otras empresas ligadas a los centros de datos.
- Jueves 29 – PIB e inflación PCE de EE.UU. Un crecimiento fuerte acompañado de una inflación alta sería la combinación que más preocuparía a la Fed.
- Viernes 30 – Banco de la República. La mayoría de los analistas espera que suba la tasa de 12,25 % a 12,50 %. Es la decisión que más directamente toca el bolsillo de los colombianos.
Nuestra lectura
Lo que hace especial a esta semana no es un solo evento, sino la cadena: el miércoles la Fed fija el tono para el dólar en el mundo, el jueves los datos de EE.UU. confirman o contradicen ese tono, y el viernes el Banco de la República toma su decisión sabiendo todo lo anterior. Por eso conviene leer la semana como una historia completa y no como titulares sueltos.
La agenda, día por día
| Día | Estados Unidos | Colombia |
|---|---|---|
| Lunes 26 | Resultados: Verizon (antes de la apertura), Cadence Design y Public Storage (después del cierre). | — |
| Martes 27 | Resultados: Coca-Cola, Boeing, UPS y S&P Global (antes de la apertura); Visa, Seagate y Robinhood (después del cierre). Datos: confianza del consumidor de octubre, pedidos de bienes duraderos y venta de viviendas nuevas. | — |
| Miércoles 28 | Decisión de tasas de la Reserva Federal y rueda de prensa de su presidente. Resultados: GE Vernova y Phillips 66 (antes de la apertura); Alphabet y Microsoft, T-Mobile y ServiceNow (después del cierre). | — |
| Jueves 29 | PIB del tercer trimestre (primera estimación) e inflación PCE de septiembre. Resultados: Eli Lilly, Mastercard, Merck y Caterpillar (antes de la apertura); Amazon, Intel, Sandisk y Gilead (después del cierre). | — |
| Viernes 30 | Resultados: ExxonMobil, Chevron, AbbVie y Regeneron. Dato: costos laborales del tercer trimestre. | Decisión de tasas del Banco de la República. |
Lunes 26: un arranque tranquilo, con una pista sobre el consumo
El lunes es el día más suave de la semana. Verizon, una de las grandes compañías de telecomunicaciones de EE.UU., abre la temporada. Su resultado interesa menos por la empresa en sí que por lo que dice del consumidor: si las personas siguen pagando planes de celular e internet sin atrasarse, es una señal de que la economía del hogar promedio aguanta. Después del cierre reporta Cadence Design, que fabrica el software con el que se diseñan los chips, una pieza más del rompecabezas de la inteligencia artificial.
Martes 27: el termómetro del consumidor
El martes combina empresas de consumo masivo con un dato clave: la confianza del consumidor de octubre. Coca-Cola mostrará si la gente sigue comprando aunque los precios hayan subido; Boeing y UPS darán pistas sobre la industria y el transporte de mercancías, muy sensibles al precio del combustible. Visa, después del cierre, es un indicador casi en tiempo real del gasto con tarjeta en todo el mundo.
Ejemplo
Si la confianza del consumidor cae con fuerza y Visa reporta un gasto más débil, el mercado empezaría a pensar que la economía se está frenando. Eso podría hacer que la Fed sea más cautelosa con subir tasas, algo que, paradójicamente, las bolsas suelen recibir bien.
Miércoles 28: el día más importante de la semana
El miércoles se juntan la decisión de la Reserva Federal a media tarde y, después del cierre, los resultados de Microsoft y Alphabet. Es probable que la volatilidad se concentre en la última hora de negociación y en la apertura del jueves, cuando los inversionistas ya hayan digerido ambas noticias.
Jueves 29: datos y Amazon
En la mañana se publican el PIB y la inflación PCE; antes de la apertura reportan Eli Lilly, la farmacéutica detrás de los medicamentos para bajar de peso, y Caterpillar, cuyas ventas de maquinaria son un indicador de la construcción y la minería en el mundo. Al cierre llega Amazon, junto con Intel y Sandisk, dos empresas de chips muy distintas: Intel lleva años intentando recuperarse, mientras que se espera que Sandisk muestre ganancias muchas veces mayores que hace un año gracias a la demanda de memoria.
Viernes 30: petróleo y Banco de la República
El viernes cierra con las dos grandes petroleras de EE.UU., ExxonMobil y Chevron, y con la decisión del Banco de la República en Colombia. Será también el día de nuestro resumen semanal, en el que contaremos cómo reaccionaron los mercados a todo lo anterior.
1. La Reserva Federal: ¿pausa con mensaje de alerta?
Qué es y por qué importa en Colombia
La Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos. Su tasa de interés es, en la práctica, el precio del dinero en dólares para todo el mundo: cuando sube, prestar y endeudarse en dólares se vuelve más caro, y los inversionistas tienden a mover su dinero hacia activos seguros de EE.UU. Cuando baja, ocurre lo contrario y buscan rentabilidad en otros lugares, incluidos países emergentes como Colombia.
Dónde estamos
La Fed subió su tasa en septiembre y hoy la tiene entre 3,75 % y 4,00 %. Para este miércoles casi nadie espera un cambio: en una encuesta de Reuters, 94 de 100 economistas anticiparon que la mantendrá, y todos los consultados esperan una nueva subida en diciembre. Entonces, si la decisión está “cantada”, ¿por qué importa tanto? Porque los mercados no reaccionan a lo que ya se espera, sino a las sorpresas, y la sorpresa puede estar en el tono del presidente de la Fed durante la rueda de prensa.
Los tres escenarios
Escenario 1
Pausa y tono tranquilo
La Fed mantiene la tasa y sugiere que puede esperar más datos antes de volver a subir. Las tasas de los bonos y el dólar podrían bajar, y las acciones tecnológicas tendrían un respiro después de una semana difícil.
Escenario 2
Pausa con advertencia
Mantiene la tasa, pero deja claro que diciembre está sobre la mesa. Es el escenario más probable según las encuestas. El dólar podría fortalecerse en el mundo y las acciones de crecimiento sufrirían un poco.
Escenario 3
Sorpresa: subida
Es poco probable, pero sería el mayor susto de la semana: caídas en bolsa y un dólar más fuerte frente a monedas como el peso colombiano.
Ejemplo
Imagina que tienes planeado comprar US$1.000 para un viaje en diciembre. En el escenario 2 o 3, el dólar podría subir algunos pesos frente al peso colombiano en los días siguientes; en el escenario 1 podría seguir bajando. Como nadie sabe cuál ocurrirá, una forma sensata de reducir el riesgo es no comprar todo el mismo día.
Nuestra lectura
Para un colombiano, lo que diga la Fed el miércoles puede pesar tanto en el precio del dólar como el petróleo. Hay un detalle que suele pasar desapercibido: la Fed está subiendo tasas mientras el Banco de la República también lo hace. Si en algún momento la Fed sube y el Banco de la República se detiene, la diferencia de tasas entre ambos países se reduciría, y eso le quitaría uno de los soportes que hoy tiene el peso.
2. Las grandes tecnológicas, a examen
Por qué estos resultados pesan tanto
Microsoft, Alphabet (la dueña de Google) y Amazon son, junto con otras pocas empresas, las que más pesan en el S&P 500 y el Nasdaq. Lo que les pase a ellas mueve los índices completos y, con ellos, los fondos y ETF que muchos colombianos tienen en sus portafolios o pensiones voluntarias.
El contexto: un mercado que ya no aplaude solo los buenos números
La semana pasada el mercado castigó a empresas ligadas a la inteligencia artificial, como Meta y Comfort Systems, aun cuando sus resultados superaron lo esperado. La razón: los inversionistas empezaron a preocuparse por cuánto dinero están gastando estas compañías en centros de datos y si ese gasto se va a traducir en ganancias. Meta, por ejemplo, cayó cerca de 7 % después de elevar su estimado de inversión a entre US$135.000 y US$145.000 millones.
Qué mirar en cada empresa
- Microsoft (miércoles, después del cierre): en julio anticipó ingresos de entre US$89.850 y US$90.950 millones para este trimestre y un crecimiento cercano a 45 % en Azure, su negocio de nube. Si Azure crece al ritmo prometido o más, sería una señal de que la demanda de IA es real.
- Alphabet (miércoles, después del cierre): no da guías trimestrales. Su nube creció 82 % el trimestre pasado, hasta US$24.800 millones. La pregunta es si ese ritmo se sostiene y cuánto más planea invertir en IA.
- Amazon (jueves, después del cierre): anticipó ventas de entre US$197.000 y US$202.000 millones. Lo clave será AWS, su negocio de nube, y lo que diga sobre la temporada de compras de fin de año.
Ejemplo
Supón que Microsoft reporta ingresos por encima de lo esperado, pero anuncia que gastará mucho más en centros de datos el próximo año. Por lo que vimos con Meta, no sería raro que la acción cayera al día siguiente pese a las buenas cifras. Para quien invierte a largo plazo, ese tipo de caída no cambia necesariamente la historia de la empresa; para quien compró pensando en una ganancia rápida, puede ser un golpe.
Nuestra lectura
Nuestra impresión es que el mercado está pasando de la fase de “cualquier cosa con IA sube” a la fase de “muéstrame las ganancias”. Eso no significa que la inteligencia artificial sea una burbuja, pero sí que la paciencia de los inversionistas se acorta. Esta semana sabremos si Microsoft, Alphabet y Amazon logran convencerlos.
3. La economía de EE.UU.: crecimiento e inflación el mismo día
El PIB: qué tan rápido crece la economía más grande del mundo
El jueves se publica la primera estimación del crecimiento de Estados Unidos entre julio y septiembre. Los pronósticos van de cerca de 2,5 % a más de 3 %, frente a 2,2 % en el segundo trimestre. Un detalle importante: en EE.UU. el crecimiento se presenta anualizado, es decir, como si el ritmo del trimestre se mantuviera un año entero. Por eso no se puede comparar directamente con las cifras de crecimiento que publica el DANE para Colombia.
La inflación PCE: la que de verdad mira la Fed
Mucha gente conoce el IPC, el índice de precios al consumidor. La Fed, sin embargo, prefiere el índice PCE, que mide el gasto de los hogares de forma más amplia y se ajusta mejor cuando las personas cambian unos productos por otros. Por eso, aunque recibe menos titulares, el PCE de septiembre puede influir más en la decisión de diciembre.
Las cuatro combinaciones posibles
| Crecimiento | Inflación | Lectura probable del mercado |
|---|---|---|
| Fuerte | Alta | La más incómoda: refuerza una subida de tasas en diciembre. Malo para las acciones, bueno para el dólar. |
| Fuerte | Moderada | El escenario ideal: economía sana sin presión de precios. |
| Débil | Alta | Preocupante: riesgo de estancamiento con inflación. |
| Débil | Moderada | La Fed podría frenar las subidas; las bolsas lo recibirían bien, aunque con dudas sobre la economía. |
Nuestra lectura
Hay una ironía que vale la pena entender: a veces las buenas noticias para la economía son malas noticias para la bolsa. Un crecimiento muy fuerte puede asustar a los inversionistas porque aumenta la probabilidad de que la Fed suba tasas. No es que el mercado quiera una economía débil; es que lo que más le preocupa ahora es el costo del dinero.
4. Colombia: el Banco de la República decide el viernes
Por qué el Banco de la República sigue subiendo
La inflación en Colombia llegó a 6,29 % en septiembre, más del doble de la meta de 3 % y por encima del rango de tolerancia de 2 % a 4 %. Lo que más presiona son los servicios y los alimentos, mientras que la inflación de bienes bajó a 2,9 %, en parte gracias al dólar barato. Los analistas esperan que la inflación termine el año cerca de 6,8 %, y entre los riesgos mencionan el fenómeno de El Niño, el aumento del salario mínimo de 2027 y el ajuste fiscal del Gobierno.
Qué espera el mercado
La encuesta de ANIF encontró que 13 de 19 entidades esperan que la tasa pase de 12,25 % a 12,50 %, y la mediana de la encuesta del propio Banco de la República apunta al mismo nivel. Los analistas esperan una decisión dividida, posiblemente 5 votos contra 2, y que la tasa se quede en 12,50 % el resto del año.
Qué significa para ti
Si suben la tasa
Ahorradores
Los CDT y los fondos de renta fija podrían ofrecer rentabilidades un poco más altas en las semanas siguientes.
Si suben la tasa
Deudores
Los créditos de consumo, las tarjetas y los créditos a tasa variable se encarecen poco a poco.
Si no la suben
Sorpresa
El mercado lo leería como una señal de que el banco prioriza el crecimiento; el peso podría debilitarse un poco.
Ejemplo
Un cuarto de punto parece poco, pero tiene efectos concretos. Si los bancos trasladaran completa la subida a sus CDT, un CDT de $10.000.000 que hoy pagaría 12 % al año pasaría a pagar 12,25 %: unos $25.000 más en un año. Del lado de las deudas, el efecto es parecido, pero en sentido contrario, y se acumula si la tasa se mantiene alta por mucho tiempo.
Nuestra lectura
La economía colombiana se está enfriando: el indicador de actividad económica de agosto cayó 0,04 % frente al año anterior. El Banco de la República está en una posición incómoda, porque subir tasas ayuda a controlar la inflación pero frena todavía más el crecimiento. Por eso creemos que la decisión del viernes importa tanto por el mensaje como por la cifra: si deja ver que esta es la última subida, el mercado lo celebrará; si insinúa que puede seguir, los créditos seguirán caros por más tiempo.
5. Petroleras con el Brent por encima de US$116
ExxonMobil y Chevron reportan el viernes. El consenso de analistas espera que su ganancia por acción sea el doble o más que hace un año, gracias al salto del petróleo por las tensiones en Medio Oriente. Antes, el miércoles, reporta Phillips 66, una refinadora, que mostrará si el alza del diésel está dejando más margen en el negocio de refinación.
Por qué esto le interesa a un colombiano
Las cifras de las grandes petroleras de EE.UU. son un anticipo de lo que podría mostrar Ecopetrol cuando presente sus resultados del tercer trimestre. También dan pistas sobre cuántos dólares están entrando al país por exportaciones de crudo, un factor clave en el precio del dólar en Colombia.
Nuestra lectura
Un petróleo caro no es solo una buena noticia para las petroleras: encarece el transporte, los fletes y, eventualmente, muchos productos. Para la bolsa colombiana, muy concentrada en Ecopetrol, es un apoyo; para la inflación, es un riesgo. Esa doble cara es una de las razones por las que el Banco de la República sigue siendo prudente.
Cómo usar esta agenda
- Si inviertes a largo plazo, esta semana no exige hacer nada. Los movimientos de un día por un dato o un resultado suelen diluirse con el tiempo. Revisar tu portafolio a cada hora solo aumenta la tentación de tomar malas decisiones.
- Si vas a comprar dólares para un viaje o un pago, ten presente que el miércoles y el viernes pueden traer movimientos fuertes. Dividir la compra en varias fechas reduce el riesgo de hacerlo en el peor momento.
- Si vas a abrir un CDT, vale la pena esperar a la decisión del viernes y comparar tasas la semana siguiente.
- Si tienes deudas a tasa variable, una subida del Banco de la República se reflejará en tus cuotas en los próximos meses; puede ser un buen momento para revisar si te conviene abonar o refinanciar.
- Si tienes acciones de tecnología o fondos que las incluyen, prepárate para una semana movida, y recuerda que una caída por resultados no siempre cambia el valor de largo plazo de una empresa.
El viernes publicaremos nuestro resumen semanal con lo que de verdad pasó y cómo reaccionaron los mercados.
Fuentes: StockTitan (calendario de resultados y expectativas), Yelza (calendario económico de EE.UU. y encuesta de Reuters), Valora Analitik (expectativas para el Banco de la República, inflación y actividad económica), Yahoo Finance (Meta). Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión.
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